Il Tracking Error viene utilizzato per la valutazione dei fondi d’investimento rispetto al loroindice di riferimento. Coincide conla deviazione standard (la misura di quantoi valori assunti dalla variabile considerata si discostano dalla media) della differenza tra la performance di un portafoglio e quella del suo benchmark. La Tracking Error Volatility (TEV) misura invece la volatilità di questa differenza. Tale scostamento è tanto maggiore, sia in negativo che in positivo, quanto più il gestore del fondo ha tentato di battere il benchmark, sovrappesando/sottopesando alcuni titoli piuttosto che altri. Se la TEVpresenta un valore elevato, il portafoglio considerato è caratterizzato da una gestione particolarmente attiva, che non si è limitata a replicare l’indice di riferimento. Al contrario, più il valore è ridotto (avvicinandosi allo zero) più la gestione è passiva. Si tratta quindi di un indicatore che rappresenta il rischio aggiuntivo assunto dalla gestione rispetto al benchmark. L’Information Ratio (IR) fa parte dei parametri di rendimento corretti per il rischio (risk-adjusted). Rappresenta il rapporto tra il Tracking Error del fondo con la sua Tracking Error Volatility, costituendo una misura sintetica sia di extra-rendimento sia di extra-rischio del fondo rispetto al benchmark. L’IR mette in evidenza la bravura del gestore nell’ottenere risultati migliori dell’indice di riferimento, massimizzando il rendimento differenziale (Tracking Error) e minimizzando la rischiosità, sempre su base differenziale (Tracking Error Volatility). Maggiore è l’IR, migliore è infatti la qualità della gestione. Viceversa, un portafoglio gestito con una strategia passiva presenterà un valore prossimo allo zero. A differenza dell’indice di Sharpe, l’IR confronta il fondo con il suo principale parametro di riferimento anziché con un generico investimento privo di rischio.